记者 于典 开首：经济参考报

　　在公司成立三十周年的要道节点，北京东方雨虹防水工夫股份有限公司（002271.SZ，以下简称“东方雨虹”）交出了一份休戚各半的半年报。

　　频年来，东方雨虹的功绩施展抓续疲软，在2021年已毕超42亿元的净利润岑岭之后鲜有亮眼施展。公司虽通过销售渠谈转型和加码国际商场等阵势积极开辟，在规画现款流方面也赢得了较为彰着的升迁，但诸多布局的生效仍有待时候熟悉。

　　营收与净利均下滑

　　在行业利润水平举座承压的配景下，东方雨虹的盈利才能相似受到影响。半年报露馅，本年上半年公司营收135.69亿元，同比下落10.84%；包摄于母公司扫数者的净利润为5.64亿元，同比下滑40.16%。

　　除了限度的减轻，盈利质地的下滑也谢绝暴戾。从公司举座的毛利率施展来看，公司主要居品的毛利率均出现不同进度的下滑，本年上半年，防水卷材毛利率为22.6%，比上年同期下落5.23%；涂料毛利率为36.54%，比上年同期下落1.04%；砂浆粉料毛利率为26.59%，比上年同期下落0.87%。

　　关于后续居品价钱及毛利率情况，东方雨虹高管在半年报同期的投资者联系行径中暗示，上半年公司商场份额抓续升迁，防水卷材、砂粉等居品销量同比已毕了增长。前期，公司民建集团、工建集团已延续发布调价函，7月以来驱动落地，有关调价举措对后续价钱水平及毛利率的影响瞻望会慢慢体现。

　　获利于频年来渠谈模式的悠扬，公司销售模式由以大客户集采为主的直销模式悠扬为以个东谈主花消者和小限度企业客户为主的渠谈销售模式，现款流施展抓续好转。本年上半年，公司规画行径产生的现款流量净额同比增长70.18%，由旧年同期的-13.28亿元升迁至本年上半年的-3.96亿元。

　　对此，公司暗示：“上半年，公司零卖渠谈和工程渠谈收入占比进一步升迁至84.06%。业务模式、渠谈的变革缓解了应收账款问题，况兼大略抓续改善公司规画现款流，同期，按照行业旧例，公司下半年将渐渐迎走动款岑岭，公司规画现款流将因此增强，从而提供更好的流动性。”

　　债务气象激勉温雅

　　跟着自己的造血才能相较于以往有所下滑，东方雨虹的债务气象越发受到温雅，机构投资者更是两度聚焦公司董事长李卫国的股份质押气象。

　　在本年3月12日的机构调研中，有机构有计划李卫国拿到现款分成后能否缓解质押压力。东方雨虹对此回复称，李卫国所获现款分成将主要用于偿还其股票质押融资，缩小杠杆。瞻望后续其质押率会有相比彰着的下落，从而渐渐化解实控东谈主因质押率过高而带来的质押风险，本色上也会缩小公司的规画风险，匡助企业如释重任。

　　4月29日的机构调研中，有机构再次有计划实控东谈主解质押进展情况。公司回复称，实控东谈主正积极激动解质押责任，前期已与各家券商就资金还款及解质押有规画进行了充分疏导。当今，各家券商正在实践里面审批过程，如办理完了解质押手续，公司会严格按照有关限定实时败露。

　　半年报露馅，末端本年6月30日，李卫国质押股份约为4.1亿股，股票市值约为44.09亿元。从单纯的质押数目来看，对比2024年底质押的4.22亿股，在举座限度上有所下落。

　　钞票欠债率方面，天然近几年公司出于谨慎规画的辩论，一直在限度欠债率水平，但钞票欠债率仍是有所增长，由2024年年底的43.39%增长至本年上半年底的47.55%。凭据半年报，公司一年以内的金融欠债和或有欠债总共为153亿元。此外，末端本年上半年，公司尚未使用的银行借款额度为75.25亿元，上年年底则为114.27亿元。

　　凭据同期败露的2025年半年度利润分拨预案，东方雨虹拟向全体股东每10股派发现款红利9.25元（含税），共计派发现款红利22.1亿元。在此之前，公司已于旧年半年度和本年3月进行了两次略显激进的分成。能否在不影响平素规画的情况下完要素红，并助力企业巩固度过行业周期，正在考验东方雨虹处分层的运营才能。

　　重注加码国际商场

　　值得预防的是，东方雨虹频年来将国际业务看成要点计谋发展，通过在国际投资建设分娩建设基地，尝试开辟公司的第二增长弧线。

　　从功绩施展来看，本年上半年，东方雨虹已毕境外营收5.76亿元，同比增长42.16%，营收占比为4.25%。2022年至2024年，东方雨虹境外营收占比鉴别为1.49%、2.16%、3.13%，天然在举座营收中的占比仍是有限，但有着较快的增速。

　　凭据半年报，本年公司的国际分娩基地建设有序激动，位于沙特阿拉伯达曼的天鼎丰中东分娩基地式样认真动工，天鼎丰加拿大分娩研发物流基地认真开工启建，东方雨虹马来西亚分娩研发物流基地产线完成初次试分娩。

　　半年报同期，东方雨虹公告称，公司全资子公司拟以自有资金总共约1.23亿好意思元，收购智利建材超市企业Construmart S.A.的100%股权。

　　关于为何远赴智利开辟拉好意思商场，公司在8月1日迎接机构调研时暗示：“但愿充分依托Construmart在当地的渠谈资源与销售汇集，助力公司容身并拓展智利乃至拉好意思商场，同期，公司将对标民众一流建材超市企业，依托专科工东谈主运营才能及供应链整合等方面上风，进一步升迁盈利水平与商场竞争力。”

　　本年以来，东方雨虹延续阅历总裁变更、年度分成金额减半和被调出沪深300指数等一系列事件，其半年报的处分层有计划开篇便指出：“公司将风险管控放在宏大位置。”东方雨虹重注加码的国际商场能否成为功绩拐点、公司实控东谈主李卫国的高比例质押能否巩固消灭、主动转型的零卖渠谈又能否切实升迁规画质地，本报将连续予以温雅。

拖累剪辑：韦子蓉